Xu hướng tăng ngắn hạn tạm thời kết thúc sau phiên giao dịch ngày 18/8, thanh khoản thị trường xác lập kỷ lục mới
Dòng tiền đang có xu hướng đẩy mạnh vào thị trường trong hai tháng gần đây, giá trị giao dịch trên sàn HOSE trong tháng 7 và đầu tháng 8/2023 liên tục có nhiều phiên vượt ngưỡng 20.000 tỷ đồng. Tâm lý tích cực từ phía cả nhà đầu tư cá nhân, tổ chức trong nước và khối ngoại giúp chỉ số VN-Index vượt mốc tâm lý 1200 điểm một cách thuyết phục.
Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật đà tăng ngắn hạn của VN-Index chính thức kết thúc vào phiên 18/8/2023 – ngày chỉ số VN-Index giảm mạnh hơn 55 điểm (-4,5%), khối lượng giao dịch đạt gần 1,65 tỷ cổ phiếu, đây là cột mốc đánh dấu số cổ phiếu giao dịch lớn nhất trong một phiên kể từ ngày thành lập sàn HOSE. Giá trị giao dịch khớp lệnh trên HOSE đạt 34.858 tỷ đồng (xấp xỉ 1,5 tỷ USD).
Chờ đợi vùng cân bằng của thị trường ở mức 1130 - 1140 điểm
Ở khung thời gian ngày, VN-Index gặp phải đường kháng cự là kênh giá trên và xuất hiện tín hiệu phân kỳ âm giữa giá và chỉ báo RSI. Việc để mất mốc 1220 điểm đã xác nhận tín hiệu này. Đồng thời, đánh dấu sự kết thúc xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index. Việc giảm giá mạnh đi kèm với khối lượng tăng đột biến cảnh báo đây là một tín hiệu xấu, và xu hướng giảm giá của VN-Index sẽ còn tiếp diễn. Mốc hỗ trợ gần nhất của VN-Index là MA50 ngày (tương ứng với vùng giá 1170 +/- 1 điểm).
Tuy nhiên, MBS Research đánh giá đây chỉ là mốc hỗ trợ tạm thời, mốc hỗ trợ mạnh và kỳ vọng chỉ số có thể tạo đáy là vùng giá 1130 -1140 điểm, tương ứng với vùng giá của MA100 ngày và kênh giá tăng nối từ đáy tháng 11/2022 với đáy 5/2023.
 |
| Đồ thị ngày của chỉ số VN-Index |
Trên đồ thị tuần, xu thế trung hạn của VN-Index duy trì động lượng tăng khi đường ADX(14) cắt lên đường -DI và đường +DI vẫn cho thấy tín hiệu tích cực. Sự hưng phấn của dòng tiền hiện tại thể hiện rõ nét bằng chỉ báo tâm lý Psychological Index, trên đồ thị tuần, chỉ báo này đã đạt ngưỡng 83.333, mức này tương đương với giai đoạn tâm lý hưng phấn vào cuối năm 2020. Những nhịp rung lắc mạnh sau giai đoạn tăng giá liên tục là điều bình thường.
Vùng kháng cự hiện tại đối với chỉ số VN-Index là 124x điểm, tương ứng với vùng giá MA100 và Fibonacci 50%, theo MBS Research đánh giá đây là vùng kháng cự khá mạnh, và thị trường cần mất nhiều thời gian hơn để vượt qua ngưỡng kháng cự này trước khi hướng đến vùng giá mục tiêu cuối năm nay là 1300+/- 10 điểm, tương ứng với vùng giá Fibonacci 61.8%.
Những yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường chứng khoán vẫn còn đó
Ở bối cảnh thế giới, MBS Research cho rằng lãi suất toàn cầu có thể đã tạo đỉnh vào Q2 vừa qua. Lãi suất ở Mỹ hay khu vực Châu Âu đang được kỳ vọng đạt đỉnh và sẽ dần hạ nhiệt bắt đầu từ năm 2024. Động thái cắt giảm lãi suất nhằm nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế đã diễn ra tại một số nước như Trung Quốc, Nhật Bản, Chile, Việt Nam. Trong khi đó, các nước như Ấn Độ, Hàn Quốc, Indonesia, Philippines cũng sẽ dự kiến cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023.
Ở trong nước, chính sách điều hành theo hướng nới lỏng của Ngân hàng nhà nước (NHNN) và các giải pháp hỗ trợ của Chính phủ bao gồm: tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công, giảm thuế giá trị gia tăng kích thích tiêu dùng nội địa, nỗ lực tháo gỡ những điểm nghẽn trên thị trường vốn, và giải quyết các vướng mắc pháp lý của các dự án bất động sản đã hỗ trợ TTCK Việt Nam tăng trưởng tích cực trong thời gian qua. Tính từ đầu năm 2023 đến nay, VN-Index ghi nhận mức tăng xấp xỉ 26%, là một trong số các thị trường có mức tăng trưởng mạnh nhất ở Châu Á. MBS Research kỳ vọng đây vẫn là những yếu tố tiếp tục dẫn dắt thị trường trong thời gian tới.
Lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết giảm 20,6% so cùng kỳ trong Q2/23, thấp hơn so với mức giảm 26.3% ghi nhận ở Q1/23. MBS Research cho rằng sức khỏe của các doanh nghiệp niêm yết sẽ cải thiện hơn trong hai quý cuối năm dựa trên mức nền thấp của cùng kỳ năm ngoái, cũng như các yếu tố vĩ mô như: xuất khẩu có dấu hiệu hồi phục, chi phí lãi vay thấp. Trên ước tính cơ sở lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tăng 10% trong năm 2023 và định giá P/E thị trường trong khoảng 14 -14.5 lần, chúng tôi dự báo VN-Index hướng về vùng 1280 – 1320 điểm trong năm 2023.
Bên cạnh đó, MBS Research cho rằng nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những yếu tố rủi ro tác động đến TTCK bao gồm: chênh lệch lãi suất giữa VND và USD có thể tạo nên áp lực về tỷ giá và dòng vốn khi xu hướng Chính sách tiền tệ của Việt Nam trong giai đoạn này đang khác biệt so với nhiều nước khác.
Ngoài ra, nhiều dự báo nghiêng về xác suất Fed sẽ ngừng tăng lãi suất trong những tháng cuối năm song xu hướng thắt chặt vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng trong bối cảnh chỉ số lạm phát của Mỹ tăng nhẹ trở lại 3,2% trong tháng 7. Vì vậy chính sách điều hành của Fed vẫn là một chỉ báo nhà đầu tư cần theo dõi trong những tháng cuối năm.