Khuyến nghị mua CTR với giá mục tiêu 89.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTR đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 10 tháng đầu năm 2022 (10T 2022) với doanh thu tăng 27% YoY và LNTT tăng mạnh 25% YoY đạt lần lượt 7,8 nghìn tỷ đồng và 460,7 tỷ đồng.
Mức tăng trưởng doanh thu tích cực này được dẫn dắt bởi các mảng Towerco (+59% YoY), Xây dựng (+80%) và Vận hành (+18% YoY), bù đắp cho diễn biến kém tích cực của mảng Tích hợp hệ thống.
Doanh thu và LNTT 10T 2022 của CTR hoàn thành lần lượt 86% và 85% dự báo cả năm tương ứng. Do đó, VCSC cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo.
VCSC hiện đang có khuyến nghị MUA đối với CTR với giá mục tiêu là 89.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 112,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 1,9%.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 14/11? |
Khuyến nghị mua MWG với giá mục tiêu 94.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Thành viên HĐQT CTCP Đầu tư Thế giới Di đồng (MWG), ông Đoàn Văn Hiểu Em đã đăng ký mua 500.000 cổ phiếu MWG. Nếu giao dịch hoàn tất, ông sẽ nâng tỷ lệ sở hữu từ 0,24% lên 0,28% vốn điều lệ MWG.
Một thành viên HĐQT khác của MWG là ông Đặng Minh Lượm, ông đã đăng ký mua 100,000 cổ phiếu MWG. Nếu giao dịch hoàn tất, ông sẽ nâng tỷ lệ sở hữu từ 0,24% lên 0,25% vốn điều lệ MWG.
Ngoài ra, Giám đốc Tài chính MWG, ông Vũ Đăng Linh đã đăng ký mua 60,000 cổ phiếu MWG. Cả 3 giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 15/11 đến 14/12.
Trước đó từ 07/11-08/11, Chủ tịch MWG ông Nguyễn Đức Tài và Tổng giám đốc MWG ông Trần Huy Thanh Tùng đã lần lượt đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu và 500.000 cổ phiếu MWG. Giao dịch của ông Nguyễn Đức Tài dự kiến thực hiện từ ngày 14/11 đến 13/12. Giao dịch của ông Trần Huy Thanh Tùng dự kiến thực hiện từ ngày 11/11 đến 09/12.
Trong giai đoạn 2020-2021, các thành viên HĐQT hầu hết đã thực hiện thành công các giao dịch mua/bán cổ phiếu đăng ký giao dịch.
VCSC hiện có khuyến nghị MUA đối với MWG, giá mục tiêu VND94.000/cổ phiếu.
Khuyến nghị mua PHR với giá mục tiêu 59.300 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) mặc dù đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu 28% xuống 59.300 đồng/cổ phiếu.
Định giá mảng KCN dựa trên phương pháp giá trị tài sản ròng (RNAV) của VCSC bao gồm các dự án KCN đã được Chính phủ chấp thuận chủ trương đầu tư (VSIP III, Nam Tân Uyên 2 mở rộng và Tân Lập I) và KCN Tân Bình Mở rộng nằm gần KCN Tân Bình hiện tại của PHR; VCSC tin rằng việc xin chấp thuận đầu tư cho các dự án KCN mở rộng sẽ có thủ tục đơn giản hơn so với một KCN mới.
Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu là do (1) tỷ lệ WACC cao hơn 2,9 điểm % và (2) loại bỏ định giá đối với KCN Hội Nghĩa (tổng diện tích 715 ha được chuyển đổi từ đất cao su của PHR) khi VCSC thận trọng hơn do quá trình xin chấp thuận chủ trương đầu tư có thể kéo dài, điều này được bù đắp một phần bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2023.
Trong năm 2022, VCSC duy trì dự báo doanh thu ở mức 1,8 nghìn tỷ đồng (-7,2% YoY) nhưng tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của chúng tôi thêm 0,7% lên 994 tỷ đồng (+108% YoY) do dự báo doanh thu KCN cao hơn, điều này bị ảnh hưởng một phần bởi dự báo thấp hơn đối với mảng cao su. Dự báo lợi nhuận 2022 được dẫn dắt bởi dự báo thu nhập từ bồi thường của chúng tôi là 691 tỷ đồng.
Trong khi đó, VCSC nâng dự phóng LNST năm 2023 thêm 7,7% lên 767 tỷ đồng (-23% YoY) chủ yếu do VCSC dự báo cao hơn về doanh thu mảng KCN từ KCN Tân Bình hiện tại. Mức giảm lợi nhuận dự báo YoY năm 2023 chủ yếu do dự báo thu nhập từ bồi thường thấp hơn 71% YoY. Trong khi đó, VCSC duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 ở mức 951 tỷ đồng (+24% YoY).
VCSC cho rằng PHR là đối tưởng hưởng lợi chính từ nhu cầu đất KCN cao ở tỉnh Bình Dương nhờ có quỹ đất cao su kết nối tốt với mạng lưới đường giao thông hiện tại.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: Quá trình phê duyệt KCN trong tương lai kéo dài; tỷ lệ hấp thụ đất KCN thấp hơn kỳ vọng; giá cao su tự nhiên giảm mạnh hơn dự kiến.